Around global consumer business

Дэлхийн хэмжээний хүнс, өргөн хэрэглээний бүтээгдхүүн үйлдвэрлэгч бизнес группууд тэдний эргэн тойронд болж буй шинэ соргог мэдээ, үйл явдлуудыг багцлав.

-          Бельги улсад бүртгэлтэй  AB In Bev буюу дэлхийн томоохон шар айраг үйлдвэрлэгчийн  Мексикийн  Modelo Group буюу АНУ-ийн импортын шар айрагийн зах зээлд тэргүүлэгчийг 2012 онд 20 тэрбум ам доллароор худалдан авч буй арилжаанд АНУ-ийн Хууль зүйн Яам хориг тавиад байна.

AB In Bev-ийн Bud Light болон Modelo-ийн Corona extra брендууд нэг багцад орсноор AB In Bev нь АНУ-ийн 80 тэрбум долларын эргэлт бүхий шар айрагний зах зээлийн 46%-ийг хянах боломжтой болсон  нь АНУ-ийн Хууль Зүйн Яамыг хориг тавих нөхцөл бүрдүүлсэн байна.

AB In Bev-ийн хувьд энэ худалдан авалтаас буцалгүй, Хууль зүйн Яамтай харилцан тохиролцож арилжааны шинэ санал өнгөрсөн долоо хоногт гаргасан байна. Тэдний зүгээс томоохон буулт хийж худалдан авалтын нөхцөлүүдээ доорх байдлаар сайжруулсан байна.

-          Тэд гэрээнд 3-гч тал Constellation wine brands оруулж ирж байгаа ба арилжааны шинэ нөхцөлийг Хууль Зүйн Яам зөвшөөрсөн нөхцөлд Constellation wine brands АНУ-ийн шар айрагний зах зээл дээрх 3-гч том тоглогч болно.

-          Мodelo Group-ийн Corona болон бусад брэндүүдийг АНУ-ийн зах зээлд нийлүүлэх, борлуулах эрх (АНУ-ийн шар айрагний зах зээлийн 9%)  мөн Modelo Группын эзэмшлийн хамгийн сүүлийн үеийн технологи бүхий шар айрагний үйлдвэрийг (15 000 хектолитр хүчин чадалтай өөрөөр хэлбэл Modelo Group-ийн нийт хүчин чадлын 1/6, мөн АНУ-д хийдэг экспортын 60%-г энэ үйлдвэр нийлүүлдэг) 2.9 тэрбум доллароор Constellattion wine brands –д худалдана.

-          Мөн AB In Bev-ийн АНУ дахь нэгж Crown Imports-ийн эзэмшиж буй Мodelo Group-ийн 50% хувьцааг Constellation wine brands-д 1.85 тэрбум доллароор худалдахаар болсон байна.

Шинжээчдийн дүгнэж буйгаар хэдийгээр AB In Bev 2012 онд Modelo Group-ийн 50%-г худалдаж авах үедээ EBITDA буюу татвар, хүү болон элэгдлийн өмнөх ашгийг 13 дахин үржүүлж 20 тэрбум буюу бараг тухайн үеийн Modelo Group-ийн зах зээлийн үнэлгээ дээр 4 тэрбум ам доллар илүү төлж авсантай харьцуулбал Constellation wine brands-д EBITDA-г 9 дахин үржүүлсэн үнээр л худалдаж байгаа нь алдагдалтай харагдах боловч доорх давуу талуудтай гэсэн байна. Үүнд:

1.      Мексикийн харьцангүй бага хөгжсөн  өсөлтийн боломж өндөр шар айрагний зах зээлд ажиллах боломж үүснэ.

2.      Борлуулалтын сүлжээ, тээвэр, маркетингийн зардлаа нэгтгэснээр нийт 7 тэрбум ам долларын нэгдэлтийн синержи үүсч зардал хэмнэгдэнэ. (4 тэрбум примум үнэ юу ч биш)

3.      Constellation wine brands нь шар айрагний зах зээлд ажиллах туршлага чадвар байхгүй нь өрсөлдөөний орчинд томоохон өөрчлөлт авчрахгүй.

Зах зээлийн хувьд дээрх мэдээг тун таатай хүлээн авсан ба 2 компанийн хувьцааны үнэ ханш өссөн байна. Одоо АНУ-ийн Хууль Зүйн Яам шийдвэрийг хэрхэн хүлээн авах нь сонин байгаа. Гэхдээ олонх шинжээчдийн хувьд AB In Bev эрх баригчидтай урьдчилан тохиролцож байж л ийм хэмжээний мэдэгдэл хийнэ  гэж таамаглаж байна.

-          Японы Кирин групп Сингапурын F&N компанид эзэмшдэг 15% -ийг Тайландын тэрбумтан хөрөнгө оруулагчид зарлаа.

Сингапурт бүртгэлтэй F&N групп нь Asia Pacific Brewery буюу Зүүн өмнөд Азийн зах зээл дээр хамгийн өндөр өсөлт бүхий шар айраг үйлдвэрлэгчийг эзэмшдэг нь Тайландын тэрбумтан  болон Heineken группын хооронд APB-г эзэмших гэж өрнөсөн тэмцлийн төв болсон. Тэмцэлд Heineken групп ялж шар айрагний бизнесийг нь Тайландын тэрбумтанд үл хөдлөх, хэвлэлийн бизнес нь үлдсэн нь Киринд 15% зарж бизнесээс гарах л зам үлдээсэн байна.

       Зах зээлд оролцогчид Кирин хувьд F&N-ийн Зүүн өмнөд Азид амжилттай байршсан ундаа, жүүсний бизнесийг сонирхоно хэмээн таамаглаж байсан ч Японы компани, Вьятнам болон Бразилд эхлүүлсэн бизнестээ төвлөрөхөө зарлаж өмнө дурьдсан компанид эзэмшиж байсан хувиа 630 сая ам долларын ашигтай зараад гарч явлаа. 2010 онд Кирин нь F&N-ийн 15%-г 970 сая ам доллароор худалдаж авч байсан бол 2012 онд 1.6 тэрбум доллароор үнэлж борлуулсан байна.

-           Японы, дэлхийн шар айрагний зах зээл дээр тэргүүлэгч нөгөө компани болох Асахи 2013 онд Зүүн Өмнөд Азийн зах зээл дээр түлхүү анхаарч энэ бүс нутаг дахь борлуулалтаа 1 тэрбум ам долларт хүргэхээр зарлалаа.

Асахигийн хувьд энэ бүс нутаг, онцолж Австрали болон Шинэ Зеландын зах зээлд төвлөрөх сонирхолтой байна. Гэвч 2012 онд Авсртралийн Independent Liqueur Limited-г 1.3 тэрбум ам доллароор худалдан авсан нь шүүх дээр очоод байна. Тэдний үзэж буйгаар худалдан авалтанд зуучилсан One Capital тэргүүтэй хөрөнгө оруулалтын зуучууд хиймлээр Independent Liqueur Limited-н EBITDA-г нэмэж, худалдан авалтын өртөгийг нэмэгдүүлсэн гэж дүгнэж байна.

Гэвч дээрх нь 2013 онд энэ бүсээс шинэ худалдан авалт хийх сонирхлыг бууруулахгүй бололтой, Хятад дахь хамтарсан үйлдвэрийн хувиа багасгаж зарсан тэд мөнгөтэй байна.

-          Going private буюу зах зээл дэхь шинэ хандлага

Dell Inc-ийн 24 тэрбум доллар болон Heinz-ийн 28 тэрбум долларын хувьцаат компаниас буцаж хязгаарлагдмал хариуцлагатай компани болсон хэлцэл. Apple-ийн Тим Кук 138 тэрбум баланс дээрх мөнгөн хөрөнгө хувьцаа буцааж худалдан авах, ноогдол ашиг тараах зэрэгт зарцуулах гэж зарим хөрөнгө оруулагч нартай үзэлцэж байгаа нь зах зээлийн ирээдүйн трендийг тодорхойлж байна.

Дээрх хандлага нь 1-рт хувьцааны ханшийн хэлбэлзэл өндөр байгаа нь том компаниудын хувьд нээлттэй зах зээл дээр байх нь эрсдэлтэй аюултай болж байна, (Apple хувьцаа 700 ам доллар байсан одоо 400 гаран ам доллар байна.) , 2-рт энэ компаниудын хувьд дэлхийн эдийн засгийн ирээдүйд итгэл бага байгаа нь хөрөнгө оруулалтаа хумьж илүү мөнгө зөв зарцуулж эхэлснээр тайлбарлагдана.

Apple-н хувьд тэдний шинэ бүтээгдхүүнд тавигдаж буй хэрэглэгчдийн өндөр хүлээлт айдас дагуулж болох л юм. Харин Heinz хувьд үндэслэл нь сонин байж магадгүй. Warren  Buffet болон Бразилийн тэрбумтны эзэмшлийн 3G private equity компани дэлхийн хэмжээний соус үйлдвэрлэгчийг 28 тэрбум доллароор худалдаж аваад байна. Buffet-ийн хувьд угийн өргөн хэрэглээний компаниудын хувьцаанд дуртай хүн харин 3G-ийн хувьд багцдаа Burger King-ийг эзэмшдэг нь хардлага үүсгээд байна.

Coус, кетчупний дайн өрнөх бий дээ, магадгүй Mac Donalds хувьд энэ аюул байж болох юм. Heinz нь АНУ-ийн соус кетчупний зах зээлийн 60%, дэлхийн хэмжээнд бол бараг л өрсөлдөгчгүй компани юм. Ойрын өрсөлдөгч Hunt сoус, кетчуп үйлдвэрлэгч зах зээлийн 20%-г хангадаг байна. Mac burger кетчупгүй иднэ гээд төсөөлдөө....