Олон улсын валютын сангаас зарласан түр зурын хөрвөх чадварын асуудал бүхий гишүүдэд туслах зээлийн хөтөлбөр нь еврогийн ханшийг түр хугацаанд дэмжсэн ч тогтвортой дэмжлэг болсонгүй. Гишүүн орнуудын санхүүгийн оролцоо хувийг 5 дахин нэмэгдүүлсэн дүнгээр зээл олгоно гэсэн боловч энэ нь зөвхөн өрийн хэмжээ нь жижиг улсуудын хувьд чухал болохоос Итали, Испани зэрэг улсуудад бодитой дэмжлэг болохгүй ээ. Жишээ нь: Итали улсын хувьд ОУВС-д жил тутам 12 тэрбум еврогийн татаас төлдөг тул нийт 60 тэрбум еврогийн зээл авах боломж бүрдэнэ гэвч зөвхөн ойрын 6-н сарын хугацаанд 350 тэрбум еврогийн Италийн засгийн газрын бонд хугацаа нь дуусаж байгаатай харьцуулахад юу ч биш болж байна.
Зах зээлд оролцогчид Европын өрийн хямрал улам даймжирна...энэ хямрал Герман улсыг ч тойрохгүй гэж хүлээж байгаа нь өчигдөр явагдсан Германийн засгийн газрын бондын арилжаа хүссэн хэмжээ болох 6 тэрбум еврогийн бондын 30 хувийг борлуулж чадахгүй үлдснээр илэрч байна. Мөн олон улсын своп деривативын холбооны бүртгэлээр еврогийн эсрэг богино позицийн тоо хэмжээ түүхэн дээд хэмжээндээ хүрээд байгаа нь зах зээлд оролцогчдийн бооцоог харж болох юм. Итали, Испани бондын хүүгийн түвшин Грекийн адил хугацааны бондын хүүгийн түвшнөөс давж гарч аюул дагуулах 7 хувьд маш ойрхон байна.
Дээрхи нөхцөл байдлууд нь бүхий л боломжит ирээдүй бүхий хувилбаруудын эсрэг саналтай байсан Герман улсын байр суурийг өөрчлөх нь гарцаагүй болж ирлээ. Хэрэв Герман улс евро бонд гаргах, Европын Төв банкны идэвхтэй оролцоог дэмжиж өгвөл зах зээл дээр өөр дүр зураг харагдах нь тодорхой. Өнөөгийн байдлаар Европ дундаа safe haven болж байсан Германий бонд борлогдохгүй хүү нь өсөх магадлалтай болж ирсэн нь эдийн засгийн хувьд уналттай байгаа ч Их Британи засгийн газрын бонд, фунт semi-haven статус хүртэх нөхцөл болж өгч байна. Swiss franc дээр cap тавигдсан, иены хувьд интервенцийн заналхийлэл дор байгаа нь уламжлалт бус фунт safe haven болгож байна.
Зах зээлд оролцогчид Европын өрийн хямрал улам даймжирна...энэ хямрал Герман улсыг ч тойрохгүй гэж хүлээж байгаа нь өчигдөр явагдсан Германийн засгийн газрын бондын арилжаа хүссэн хэмжээ болох 6 тэрбум еврогийн бондын 30 хувийг борлуулж чадахгүй үлдснээр илэрч байна. Мөн олон улсын своп деривативын холбооны бүртгэлээр еврогийн эсрэг богино позицийн тоо хэмжээ түүхэн дээд хэмжээндээ хүрээд байгаа нь зах зээлд оролцогчдийн бооцоог харж болох юм. Итали, Испани бондын хүүгийн түвшин Грекийн адил хугацааны бондын хүүгийн түвшнөөс давж гарч аюул дагуулах 7 хувьд маш ойрхон байна.
Дээрхи нөхцөл байдлууд нь бүхий л боломжит ирээдүй бүхий хувилбаруудын эсрэг саналтай байсан Герман улсын байр суурийг өөрчлөх нь гарцаагүй болж ирлээ. Хэрэв Герман улс евро бонд гаргах, Европын Төв банкны идэвхтэй оролцоог дэмжиж өгвөл зах зээл дээр өөр дүр зураг харагдах нь тодорхой. Өнөөгийн байдлаар Европ дундаа safe haven болж байсан Германий бонд борлогдохгүй хүү нь өсөх магадлалтай болж ирсэн нь эдийн засгийн хувьд уналттай байгаа ч Их Британи засгийн газрын бонд, фунт semi-haven статус хүртэх нөхцөл болж өгч байна. Swiss franc дээр cap тавигдсан, иены хувьд интервенцийн заналхийлэл дор байгаа нь уламжлалт бус фунт safe haven болгож байна.
No comments:
Post a Comment